브라질의 세계 최초 XRP 현물 ETF 승인과 글로벌 암호화폐 시장의 진화

 브라질 XRP 현물 ETF 승인의 배경과 의미

브라질 증권거래위원회(CVM)는 2025년 2월 20일, 가상자산 전문 자산운용사 해시덱스(Hashdex)가 제출한 ‘나스닥 XRP 인덱스 펀드’ 신청을 공식 승인했습니다. 이는 세계 최초의 XRP 현물 ETF 승인 사례로, 투자자들이 암호화폐 직접 보유 없이 브라질 증권거래소 B3를 통해 XRP에 노출될 수 있게 되었습니다.

  • 브라질의 선제적 규제 접근
    브라질은 중앙은행 주도의 DREX 프로젝트 등 블록체인 기술을 적극적으로 시험해 왔습니다. 이러한 개방적 태도가 암호화폐 ETF 승인으로 이어졌으며, 브라질 금융 당국의 혁신적 규제 접근이 세계 시장에 선례로 남을 전망입니다.

  • 리플 라틴아메리카 총괄 발언
    실비오 페가도 리플 라틴아메리카 총괄은 “XRP가 실물 경제에서의 유용성, 기관 수요 증가, 시가총액 규모 측면에서 ETF 출시에 최적화된 자산”이라며, 이번 승인이 리플 생태계 확장에 큰 동력이 될 것임을 강조했습니다.


시장 반응과 초기 효과

  • XRP 가격 급등
    승인 발표 직후 XRP 가격은 7% 급등해 2.74달러까지 올랐으며, 이후 2.68달러 선에서 안정세를 보였습니다. 이는 JP모건이 전망했던 연 최대 80억 달러(약 11조 원)의 자금 유입 가능성과 일치하는 움직임입니다.

  • 남미 전역으로의 파급 효과
    코인텔레그래프 등 주요 매체는 브라질의 선례가 다른 신흥 시장으로 확산되어, 남미 전역에서 XRP 기반 금융 상품이 확대될 것으로 내다보고 있습니다. 이는 향후 XRP의 유동성과 가격 형성에 긍정적으로 작용할 전망입니다.

미국 SEC의 XRP 현물 ETF 검토 현황과 쟁점

1) 신청 접수와 절차적 진행

미국에서는 그레이스케일, 비트와이즈, 21셰어즈 등 주요 자산운용사가 2025년 2월 중순에 XRP 현물 ETF 신청서를 제출했습니다. SEC는 이를 공식 접수하고 21일간의 공개 의견 수렴 절차에 돌입했습니다.

  • 승인 확률 65%
    블룸버그 ETF 애널리스트 제임스 세이파트는 올해 XRP 현물 ETF 승인 확률을 65%로 평가하며, “리플과 SEC 간 소송이 주요 변수”라고 덧붙였습니다.

2) 법적 분쟁의 그림자

  • SEC는 2020년 리플을 미등록 증권 판매 혐의로 소송을 제기했습니다.
  • 2023년 부분 판결에서 프로그래매틱 판매는 증권이 아니라고 판시했으나, 기관 투자자 대상 판매 여부는 여전히 쟁점으로 남아 있습니다.
  • SEC는 신청서 접수 후 최대 240일까지 검토 기간을 연장할 수 있어, 승인 시점이 지연될 가능성도 배제할 수 없습니다.

3) 정치적 환경 변화

  • 친(親) 암호화폐 정책
    2025년 1월 재집권한 도널드 트럼프 대통령은 리플 CEO 브래드 갈링하우스와의 만남을 공개하며 암호화폐 규제 완화 의지를 시사했습니다.
  • 신임 SEC 위원장 임명
    폴 애킨스 신임 SEC 위원장 역시 이전보다 유연한 규제 기조를 취할 것으로 전망되어, XRP 현물 ETF 승인 가능성을 높이는 요소로 거론됩니다.

글로벌 시장에 미치는 파급 효과

1) 라틴아메리카 시장 선점 전략

  • 스테이블코인 BBRL 출시
    브라질의 Braza Bank는 2025년 1분기 중 XRP 원장(XRPL) 기반 스테이블코인 ‘BBRL’을 출시할 예정입니다.
  • 외환 거래 및 결제 효율성↑
    현지 통화(헤알)에 연동된 BBRL은 기업 및 개인 결제 수요에 대응하며, 2025년 말까지 브라질 스테이블코인 시장의 30% 점유를 목표로 합니다.

2) 아시아 및 유럽 시장의 반응

  • 아시아 시장
    한국 등 아시아 지역에서 XRP는 개인 투자자 수요가 높습니다. 2025년 2월 21일, 해시키글로벌 거래소가 XRP 상장을 공식 발표하며, 거래 보상 프로그램으로 유동성 확대를 꾀하고 있습니다.
  • 유럽 시장
    영국 금융감독청(FCA)은 2024년 말 발표한 암호화폐 ETN 가이드라인을 바탕으로 XRP 금융상품 검토를 활발히 진행 중입니다.

경쟁 알트코인들의 ETF 동향 비교

1) 솔라나(SOL)와 라이트코인(LTC)

  • 솔라나(SOL): 승인 확률 70%
    그레이스케일이 2024년 12월 솔라나 투자신탁의 ETF 전환 신청을 SEC에 제출한 점이 긍정 요소로 작용하고 있습니다.
  • 라이트코인(LTC): 승인 확률 90%
    SEC가 라이트코인을 상품(commodity)으로 분류할 가능성이 높아 승인 가능성이 가장 높게 평가됩니다.

2) 도지코인(DOGE)의 특이점

  • 중앙화된 발행 주체 부재
    도지코인은 중앙화된 발행 주체가 없어 규제 부담이 상대적으로 적습니다.
  • 엘론 머스크 효과
    엘론 머스크의 지속적인 언급과 지지로 인해 시장 인지도가 상승했으며, 2025년 2월 현재 0.265달러 선에서 소폭 상승세를 유지하고 있습니다.

향후 전망과 시사점

1) XRP 가격에 대한 영향력

  • ETF 승인이 가져올 상승 동력
    2024년 비트코인 ETF 승인 후 BTC가 약 45% 상승했던 전례에 비춰볼 때, XRP도 단기적으로 3.5달러 돌파, 중장기적으로는 4달러 이상을 기대할 수 있습니다.
  • MVRV 지표
    MVRV(Market Value to Realized Value) 비율이 역사적 저점에 가깝다는 점은 XRP의 추가 상승 잠재력을 시사합니다.

2) 규제와 기술의 상호작용

  • XRPL의 기술적 진화
    2025년 상반기 예정된 스마트 계약 기능 업그레이드(EVM 호환성)는 디파이(DeFi) 및 NFT 프로젝트 유치를 가속화해 XRP 유틸리티를 확장할 것으로 기대됩니다.
  • 제도권 진입과 생태계 성장
    규제 당국의 ETF 승인으로 인해, 리플 생태계는 대형 기관 투자를 유치하고 다양한 활용 사례를 늘리며 시장 신뢰도 제고라는 선순환을 맞이할 것으로 보입니다.

3) 리스크 요인

  • SEC의 최종 결정 지연
    SEC와의 법적 분쟁이 재점화하거나 승인 기간이 연장될 경우, 시장 기대감이 조정될 수 있습니다.
  • 경쟁 알트코인 ETF 출시
    솔라나, 라이트코인 등 다른 알트코인 ETF 출시가 가속화될 경우, XRP 시장 점유율을 일부 잠식할 가능성이 있습니다.

결론: 암호화폐 시장 성숙도의 잣대

브라질의 XRP 현물 ETF 승인은 단일 국가의 규제 승인을 넘어, 글로벌 금융 시스템이 디지털 자산을 수용해가는 과정에서 중요한 전환점으로 볼 수 있습니다.

  • 정치·규제·기술의 결합
    정치적 의지와 규제 유연성, 기술 혁신이 맞물릴 때 암호화폐 시장이 가속 성장할 수 있다는 사실을 다시 한 번 입증했습니다.
  • XRP의 역할 확대
    비트코인과 이더리움에 이어, 제3의 메이저 암호화폐 생태계로 자리매김할 가능성을 한층 높인 사건으로 평가됩니다.
  • 남은 과제
    SEC와의 소송 등 법적 불확실성이 해소되고, 크로스보더 규제 협력이 강화되어야 본격적인 기관 자본이 유입될 전망입니다.

이번 사례는 향후 암호화폐 시장에서의 성장통이자 성숙의 지표가 될 것입니다.
암호화폐 투자자와 관련 기업들은 2025년 3월 예정된 SEC와 리플의 최종 변론을 주시하며, 제도권 편입 속도가 한층 빨라질 수 있는 시기를 놓치지 않길 바랍니다.브라질 XRP 현물 ETF


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